比特大陆明确新加坡上市：半年赚51亿，创始团队成员至少26岁

话题：全球领先的比特币矿机供应商比特大陆在港交所递交招股书，2018年上半年净利润超51亿元。

智世网9月26日晚间消息，今晚，比特大陆在港交所递交A1招股文件，全面启动港交所创业板上市计划，中金公司为独家保荐人。

比特大陆由詹克团和吴忌寒于 2013 年 10 月创立。 是全球最大的数字货币矿机IC制造商，2018年上半年净利润为7.427亿美元（折合人民币51亿元）。 2017年，比特大陆宣布涉足人工智能技术IC产业，发布“速风”系列云空间AI IC。

在此之前，这家公司一直保持着极端的“禁欲主义”，从不披露任何收入、利润或任何关于其创始人的信息。

但在短短几个月的个体经营中，他们就实现了数十亿美元的年收入，财富积累的速度之快近乎恐怖； 他们为技术而疯狂，竭尽全力提取最后一丝算计人格的筹码； 他们蒙着眼睛跑，花钱大手大脚，但同时又遮遮掩掩，对外界的诸多猜疑只字不提。

现在，根据这份招股书，我们终于揭开了比特大陆神秘的面纱。

比特大陆将成为虚拟货币和芯片两大趋势的最大赢家，其核心创始团队均在40岁以下，最年轻的仅26岁。

营业总收入飙升，突破28亿美元

根据比特大陆招股书数据，2017年比特大陆是我国第二大、全球前十的无芯片IC设计公司之一。

招股书显示，比特大陆2017年全年和2018年上半年调整后净利润均达到9.5亿美元。 据统计，比特大陆此次赴港上市有望成为2020年或2020年港股市场最受关注的新科技芯片股IPO，募集资金规模巨大，以及之后的中国IPO小米手机和美团外卖。 同股不同权的香港第三家公司。

2017年，比特大陆总营收飙升至25.177亿美元，并在全球建立了百亿级算力的数据中心。

2018年上半年，比特大陆营收也达到28.455亿美元，超越上年，占据全球矿机专用IC市场份额的74.5%，几乎占据了决定性的市场优势。

比特大陆2018年上半年净利润为7.427亿美元（折合人民币51亿元），同比增长795%。 它持有超过34亿美元的准货币，总资产超过161.7亿美元。

▲比特大陆营业收入变化

但除此之外，比特大陆的利润率也在下降。 其利润率2015年为52%，2016年为54.4%，2017年为48.2%，2018年上半年为36.2%。

值得一提的是，比特大陆营业收入的增长与研发投入基本正相关：

2015年，比特大陆在产品研发上投入了570万美元； 2016年，这一数字飙升至1660万美元； 截至 2017 年，比特大陆在产品研发上的投资总额为 7260 万美元。

2018年上半年，比特大陆的研发支出为8700万美元。

除了与芯片设计成本相关的昂贵研发成本外，芯片的流片也是很大一部分。 一次失败的流片可能会烧掉几万、几万美元，而比特大陆以“快”着称，中间不乏多次失败的尝试。

成立至今已获得三轮股权融资

根据招股书，比特大陆自成立以来先后经历了三轮股权融资，分别是：

2017年8月，获得5000万美元A轮股权融资；

2018年6月获得2.927亿美元B轮股权融资；

2018年8月，获得4.42亿美元B轮股权融资。

五大业务，矿机市场占有率超90%

比特大陆有五大业务：矿机销售、矿机软件运营、挖矿服务、直挖等。

1）经过9代集成IC和14代蚂蚁矿机

2015-2018年，比特大陆矿机渠道销售额占营业收入总额的比重持续提升。 2015年，矿机市场销售额占全年收入的78.6%，而2018年上半年，这一数据飙升至94.3%。

此外，业务份额下降最明显的是直接挖币业务，其营业收入份额从2015年的20.3%下降至2018年上半年的3.3%。

蚂蚁矿机是比特大陆主打的矿机系列，目前已生产超过14代产品2017年之后大陆用户如何买比特币，分为比特币矿机、以太坊矿机、莱特币矿机等。

▲比特大陆各代矿机型号规格及主要参数

2015年，比特大陆销售矿机23万台，其比特币矿机市场价格为463美元；

2016年，比特大陆共售出26万台矿机。 其比特币矿机价格为767美元，其他币种矿机均价为1310美元；

2017年，比特大陆共售出162万台矿机，其中2017年下半年售出148万台。在此期间，全球比特币价格飙升，其比特币矿机均价为767美元美元，其他币种矿机均价为1553美元；

2018年上半年，比特大陆共售出256万台矿机。 其比特币矿机均价为767美元，其他币种矿机均价为1553美元。

比特大陆累计售出超过 460 万台矿机。

除了矿机，比特大陆还为矿机定制电源，提升挖矿性能。

至于矿机的挖币IC，比特大陆目前已有9代数字货币ASIC IC制造经验，其中量产最好的是2018年4月发布的10nm工艺BM1740 IC。

据比特大陆9月21日消息，其7nm挖币IC已成功流片。 单颗磁珠IC集成多达10亿个晶体管，采用独特的电源电路结构和功耗技术，能效水平将低至42J/T。

2）两款AI IC已发布，AIic设计精英团队298人

2017年，比特大陆宣布发布首款云大数据中心AI专用集成IC“SOPHON（蜀风）”，采用28nm制程工艺，主打智能安防、互联网科技和互联网大数据三大产业。

2020年2月，比特大陆产品战略总监唐薇薇也向智东西透露，比特大陆AI芯片团队规模迅速扩大到300人。 根据招股书信息，AIic设计团队目前有298人。

到目前为止，比特大陆的AI芯片已经生产了几代，每一代都是2017年Q2发布的28nm BM1680，用于云空间AI训练和推理； 2018年Q1发布的28nm BM1682，应用于云空间AI逻辑推理。

第三代AI集成IC BM1684采用12nm制程工艺，同样应用于AI云空间逻辑推理，预计2018年Q4发布。

管控投资比例：詹克团、吴忌寒持股超56%

北京比特大陆高科技有限公司由詹克团、吴忌寒于2013年10月创立，公司于2016年11月28日进行资产重组，公司目前的销售主体为比特大陆科技控股公司（Bitmain Technologies Holding Company）企业）。

詹克团和吴忌寒都是公司的共同所有人和联席首席执行官。

▲比特大陆股权分布

现阶段，詹克团持股36%，吴忌寒持股20.25%，赵兆峰持股6.26%，葛跃生持股4.18%，胡一硕持股4.18%，员工持股计划持股0.72%，宋文宝持股18.47%，是测算，对外开放、引进个股的投资者持股比例约为9.94%。

2016年资产重组前，詹克团持股北京比特大陆61%，吴忌寒持股22.9%，赵兆峰持股6.9%，葛跃升持股4.6%，胡一硕持股4.6%。 以上五人和宋文宝都是比特大陆的创始人。

值得一提的是，2020年葛越升才26岁。

目前，比特大陆在全球拥有2954名员工，员工分布如下：

最年轻执行董事26岁王小川现身招股书

根据招股书公告，比特大陆共有7名执行董事，其中监事会主席4名，分别是：

詹克团、吴忌寒、葛跃生，高级项目投资总监，刘璐瑶，CFO。

▲ 詹克团

詹克团，2020年39岁，2001年7月获得山东大学电子信息技术科学与技术专业学士学位，中国科学院微电子技术研究室微电子技术与固态电力电子技术专业。 2004年8月理科。专业研究生学历。

比特大陆的招股说明书是这样描述詹克团的： 詹克团在集成电路领域拥有近15年的管理和运营经验，在ASIC芯片的开发设计方面具有雄厚的技术实力和敏锐的判断力。 他带领我们的IC研发部门完成了顶级产品的各种技术改进和升级。”

▲吴忌寒

吴忌寒，2020年30岁，2009年7月获得我国北京大学金融学与心理学学士学位。

比特大陆对吴忌寒旁白的招股书是： 吴忌寒是全球公认的数字货币和区块链应用行业的领军人物……吴忌寒先生对区块链市场行业的深刻理解，始终指引着我们发展战略的发展趋势。

从这两段我们可以看出，比特大陆对两位创始人的精准定位是：詹克图负责带领半导体技术精英团队产品研发，吴忌寒负责区块链技术业务流程。

此外，高级投资总监葛跃生今年26岁。 他于 2014 年 12 月加入比特大陆。他也是创始人并负责投资活动。 加入集团公司前，葛跃生于2013年8月至2014年8月在上海中华创业投资管理有限公司担任投资分析师。

CFO刘璐瑶，31岁，2018年7月加入集团公司，负责大家的消费投资和投资者互动。 加入集团公司前，刘璐瑶于2012年7月至2018年6月在我国国际投资股权有限公司工作，此前职务为投资银行部总经理。

比特大陆共有三位非执行董事：王小川、孙汉辉、邓峰。

搜狗搜索创始人王小川虽然出现在这份名单中，但非执行董事在公司没有行政或管理职责。 方向。 例如，陆奇是拼多多的非执行董事。

世界市场销售市场份额

在销售额方面，比特大陆 2017 年的销售市场份额为 48.2% 来自中国，51.8% 来自国外。

目前，比特大陆拥有8万多客户，分布较为分散。 2015年以来大客户贡献的收入占比普遍低于5%，前五名客户合计收入占比为10%-20%。 中间没有客户过于集中的风险。

总结：纵横比取决于数字货币，AI集成IC没有出路

从招股书来看，比特大陆有几个显着特点：

1.“有钱人”。 2015年以来，比特大陆的营业收入和利润持续飙升。 特别是2018年上半年，矿机营业收入、利润、销售额均超过2017年全年。

2、“高度依赖挖币”也意味着2017年之后大陆用户如何买比特币，2015年以来，矿机销售在比特大陆各大业务中的占比持续提升。 到2018年上半年已经超过94.5%。

如此中心化的主业对一家公司来说是有风险的，尤其是在数字货币行业前景不乐观的情况下。

根据Google Trends的研究数据显示，今年以来，“BTC”一词的关键词搜索量下降了75%以上，近三个月的总降幅超过50%。 比特币的价格也跌破了 6000 美元，2020 年跌幅接近 60%。

3、“毛利率下降”，如前所述，比特大陆的利润率从2015年的52%下降到2018年上半年的36.2%。

毛利下降可能是2018年上半年营收大增的原因之一，另一个原因是随着芯片制程越来越先进，所需的研发成本越来越高，研发难度加大。研发难度越来越大。 .

总的来说，比特大陆仍然是一家高度依赖矿机和虚拟货币销售的公司。 借助比特币的火爆，比特大陆仅用了5年时间就创造了营收神话。

虽然比特大陆在招股书中讲了一个“AI芯片”的故事，但从目前AI芯片只能占营收1%的“其他”选项来看，这个故事还为时过早。

但这也给我们留下了一个疑问——为什么赚了这么多钱的比特大陆还急于上市？