比特大陆IPO将采用成本法对数字货币进行记账和估值，传统金融市场会认可吗？

币市寒冬，比特大陆的上市之路牵动着行业的神经。

不仅因为它是全球最大的比特币挖矿巨头，还因为这是数字货币市场与传统金融市场的第一次碰撞。

在比特大陆的招股书中，截至 2018 年上半年，比特大陆总资产中约有 28% 为数字货币，包括比特币、比特币现金、莱特币和达世币。根据资产负债表，比特大陆持有的数字货币总价值约为9亿美元。

在很多会计界人士看来，比特大陆估值中最不确定的部分是其收入中的数字货币部分，相当于收到了大量类似金融资产的东西，只有当现金实现了，最终收益就知道了。

更值得注意的是，对于数字货币，比特大陆选择了成本法记账，而不是在每个会计参考日按照公允价值进行估值，这引起了业界的争议。

比特大陆为何采用成本法对数字货币进行会计核算和估值，这对资本市场数字货币定价及后续数字货币行业的IPO、并购将产生怎样的深远影响？ Interchain Pulse专访了中国人民大学国际货币研究所研究员李洪汉进行深入解读。

为什么使用成本法进行会计估值？

在招股书中，比特大陆认为成本法更能体现其商业模式，因为比特大陆不从事加密货币交易，而是从矿机销售、自营挖矿和矿池运营中赚取加密货币。

但显然，这种解释还不够令人信服。

“市场估值方法有几种：一是成本法，二是市值法，三是行业类比法。从总体上看比特大陆值得去吗，以成本法和市值法为主。有两种法律。股票上市时，为什么很多公司都采用成本法进行估值？其实主要涉及无形资产，过去包括商誉、知识产权、著作权等，没什么可参考的，我们大多数人都会用所谓的成本法进行估值。”李洪汉告诉Interchain Pulse，在新的国际会计准则IFRS9出来后，我们开始尝试用市值法对这种无形资产进行估值。

根据比特大陆的招股书，其持有的数字货币也被定义为使用寿命不确定的无形资产。

“首先，我们对资产的定义是指企业或个人所拥有的能够在未来为其创造正经济现金流入的经济资源，但对于数字货币来说，其大部分时间是没有办法的可以说，未来能够为公司创造正现金流入。”李洪汉认为，在这种情况下，如果公司采用成本法进行估值，显然更有可能希望获得未来的利润。

“企业要想盈利，要么创造营业收入，要么从这部分获利，用利润部分回馈企业利润。”李洪汉告诉Interchain Pulse，从这个角度看，比特大陆采用成本法记账的原因有两个：一是数字货币符合无形资产的估值方式；二是这种方式未来可能会为比特大陆带来更多预期收益。

但实际上，对于比特大陆的IPO来说，采用成本法记账未必有利，甚至会导致公司整体估值过低。

“这可能符合当前传统金融业对比特大陆的认知，也符合传统金融业的这个概念。”李洪汉进一步指出，此外，采用成本法记账还可以避免数字货币市场出现较大波动。

使用成本法记账和对标对数字货币具有重要意义

其实对于传统金融行业和资本市场来说，数字货币是一个非常新兴的领域，但现阶段，如何估值，哪种股票定价模式更合理？目前还没有统一的会计准则和通用的记账方法。

“我认为比特大陆上市的制度创新可能更有意义，因为它将对未来的数字货币、区块链行业以及所谓的经典互联网等涉及无形资产的行业产生更大的影响。提升是巨大的。”李洪汉表示，在古典互联网行业，大部分涉及商誉和增长的公司，包括在纳斯达克上市或在美国注册上市国家这种亏损的互联网公司。估值采用价值法，而比特大陆IPO采用成本法记账可以说是行业的先驱，行业对标更为重要。

但是，对于公司而言，采用成本法进行会计估值有利也有弊。优点在于这种估值方法会低估公司本身在市场上的价值，不利的影响是可能有一些不确定性，因为数字货币行业或者区块链行业也有不确定性。使用成本法进行估值可能这种不确定性会更大。

“我认为比特大陆采用成本法记账是一个很好的尝试。如果能够成功上市，也将让我们看到数字货币市场的曙光，因为比特大陆持有比特币、比特币现金和达世币等数字货币比特大陆值得去吗，如果它的IPO成功，就意味着这些可以被认可传统金融市场。”李洪汉进一步设想，对于未来的数字货币公司或者区块链公司，从发行虚拟货币到IPO，是否有转板，让公司融资方式多样化？

无论比特大陆IPO成功与否，其对数字货币采用成本核算和估值的尝试，在中国区块链发展史上具有开创性意义。这不仅是对数字货币行业的一次攻击，对资本市场的探索，也是数字货币市场与传统金融行业的第一次碰撞。 （完）返回搜狐，查看更多